荆叶优配首批基金三季报出炉科技成长主线成配置焦点

　　◎记者赵明超荆叶优配

　　公募基金2025年三季报披露拉开序幕。泉果基金、同泰基金、华富基金等率先披露了旗下部分权益类基金三季报，最新调仓路线图浮现。展望四季度，多位基金经理表示，对权益类资产持乐观态度。

　　科技成长主线成配置焦点

　　从目前已经披露的基金三季报来看，不少基金对持仓结构进行了调整，科技成长主线关注度较高。

　　以赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合基金为例荆叶优配，目前组合持仓主要集中在新能源、电子、机械、军工等高端制造行业，以及港股互联网企业。总体而言，呈现“两端配置”的框架：一是聚焦科技AI；二是聚焦困境反转板块，包括新能源等。

　　在基金三季报中，赵诣阐述了自己的配置思路。他表示，在AI相关布局中，围绕三条线索进行配置：一是效率提升型互联网龙头；二是新应用场景驱动型公司；三是算力及云服务公司。

　　“在新能源方面，重点关注锂电产业链。7月底至8月中旬，我们密集调研了锂电中游材料、电池等环节的企业，龙头企业普遍满产，在行业需求持续高增的情况下，明年供给开始趋紧甚至供不应求，出海公司的海外基地也在交付，因此三季度我们加仓中游锂电材料公司，为组合提供了较大的正收益。虽然本轮锂电材料价格弹性或不及上一轮陡峭，但量价齐升周期会更加健康持久。”赵诣说。

　　从泉果旭源三年持有期混合基金的前十大重仓股来看，截至三季度末，宁德时代、腾讯控股、恩捷股份的基金持股市值占净值比重均超过7%。此外，天赐材料、阿里巴巴-W、中芯国际是基金新进前十大重仓股。

　　北信瑞丰优势行业股票基金对科技板块也保持较高关注度。截至三季度末荆叶优配，该基金前十大重仓股包括新易盛、生益科技、宁德时代、福达股份、中际旭创、立讯精密、长川科技（维权）、澜起科技、寒武纪、吉比特。

　　同泰产业升级混合基金则主要重仓机器人板块。从持仓来看，截至三季度末，东杰智能、地平线机器人-W、德昌电机控股的基金持股市值占净值比重均在6%以上。“机器人行业仍将迎来密集催化，行业贝塔机会显著，将持续布局具有高成长性的细分领域，重点关注港股和北交所机器人方向的投资机会。”同泰产业升级混合基金经理王秀表示。

　　看好权益资产配置价值

　　从基金规模变动来看，三季度多只绩优基金规模实现大幅增长。具体来看，截至三季度末，泉果旭源三年持有期混合基金的规模从二季度末的130.81亿元增至190.69亿元。分析可见，净值上涨是基金规模增长的重要原因。

　　此外，截至三季度末，同泰产业升级混合基金规模从二季度末的1.45亿元增至4.39亿元，华富中证人工智能产业ETF联接基金规模也从9.96亿元增至26.58亿元。

　　在基金三季报中，多位基金经理发表了对后市的看法。总体来看，基金经理对权益资产持乐观态度。

　　赵诣认为，中国权益市场长期稳健向好的态势日趋明晰，美元流动性也有望迎来拐点，这将对中国股票市场的流动性带来更大提升。今年以来，中国经济始终保持平稳和有韧性的发展，海外资金对中国权益市场的看法也变得更为积极，对于中国经济以高质量发展为引领、保持长期向好态势始终充满信心。

　　“展望四季度，市场上行的基础有望持续：政策支持实体经济修复、流动性维持宽松、低利率环境下居民有望继续加大权益资产配置。从历史情况看，新技术赋能周期或超10年，当前政策持续有为、新技术持续酝酿、部分产业业绩开始兑现，看好科技成长板块的投资机会。”北信瑞丰优势行业股票基金经理程敏表示，当前投资聚焦以人工智能为代表的战略性新兴产业。

　　在华富中证人工智能产业ETF联接基金经理张娅看来，人工智能产业的景气驱动模式发生了较大变化：一是算力端景气扩散现象明显，逐渐从海外光模块景气占优，扩散到ASIC芯片、服务器、液冷等环节；二是产业逐渐从算力累积推动应用发展荆叶优配，转向由应用端商业模式发展催生爆款应用，再反向拉动算力需求的模式。当前AI产业的配置价值依然较高。